中国股市的抛售被归咎于中美贸易战

中国股市的抛售被归咎于中美贸易战，但中国的问题暴露出来不是一天两天了，问题的根子也深得多。

早在美国总统唐纳德?特朗普(Donald Trump)对总额达数千亿美元的中国产品征收关税之前，中国国内持续推进的信贷紧缩，以及中国经济数据的平凡表现，就已经为中国股市的抛售埋下伏笔，而关税的相关纷扰只不过放大了黯淡的市场情绪。

中国的主要股指——上证综合指数(Shanghai Composite)两年多以来首次跌入熊市区假网域，在本周三再度下跌1.1%。

2016年初的上一次大规模抛售是一系列糟糕的经济指标引发的。分析师表示，这一次则是中国的各种引起担忧的问题促使投资者对中国股票的热情突然冷却——从中美之间日益升级的贸易战和海外项目的失败，到信贷收紧和机构投资者的撤退。

过去一年，对中国货币政策收紧、银行业监管趋严的关切，激起了对信贷收紧和增长放缓的担忧——今年中国发生的一系列债券违约似乎证实了这些担忧。

“今天的不同之处是，人们现在看到的监管环境不同了，”安本标准投资管理(Aberdeen Standard Investments)的高级投开户资经理徐力高(Nicholas Chui)表示，“形势要比黑网以往任何时候都紧张，宽松货币政策的时代私网结束了。”

银行被迫承认很多表外资产的存在，这导致影子借贷通过资产管理公司输送的流动性收紧。

中国央行上周日宣布，将下调一些银行的存款准备金率(RRR)，释放约1000亿美元到经济中，这是迄今中国对股市下跌做出的最直接反应。此举旨在缓冲美国征收关税的影响，并安抚担忧信贷收紧的投资者。

“政策的目标是支撑市场的稳定。降准就表明了这一点，从货币政策的角度来看，中国央行有很多可以运用的工具。”香港惠理基金(Value Partners)的基金经理Frank Tsui表示。

法国巴黎资产管理公司(BNP Paribas Asset Management)亚太股票业务主管邝乐天(Arthur Kwong)表示：“在中国股票被纳入之前，很多人曾预计大型指数基金会买入这个市场。现在大买家不见踪影。”

邝乐天表示上证综指(Shanghai Composite Index)跌入熊市区域并非单个原因所致，而是有多个原因导致其表现不佳。他表示就连中国的海外基建热潮，即“一带一路”倡议(Belt and Road Initiative)，也导致了杀猪对国内股票越来越多的负面情绪。

交易员们现在必须判断中国国内股票市场是否有超卖现象。A股与其对应的在香港上市的股票之间的差价不断代理拉大，表明中国以散户为主的市场操之过急了。

联博(AllianceBernstein)亚太区价值型股票首席投资官李士德(Stuart Rae)表示：“（在中国）没有太多长期投资——都是短期反应。你不该理会那些短期新闻。盈利增长没有太大变化，但估值便宜了。”